L’agence de notation Fitch annonce qu’elle maintient la note de la France à AA-. Une décision qui a des implications significatives pour l’économie française et pour les investisseurs. Cette annonce intervient dans un contexte économique mondial incertain, marqué par des défis tels que l’inflation, les tensions politiques et les fluctuations des marchés financiers.

Contexte économique de la France

La France, deuxième économie de la zone euro, a connu des hauts et des bas au cours des dernières années. Le pays est confronté à des défis économiques, notamment une inflation persistante qui a atteint des niveaux records. En janvier 2025, l’inflation en France était de 5,2 %, bien que des signes de ralentissement aient été observés. Les taux d’intérêt ont également augmenté, ce qui a eu un impact sur les emprunts et les investissements.

Toutefois, la note souveraine de la France est maintenue à AA- par l’agence américaine Fitch, comme annoncé vendredi. Cependant, Fitch maintient la perspective défavorable qu’elle avait déjà associée à la note française lors de son précédent bilan à l’automne. L’agence de notation avait signalé qu’elle demeurait dubitative quant au plan d’assainissement financier du gouvernement, sans toutefois en arriver à la sanction, c’est-à-dire rabaisser la note.

Un endettement de 3 300 milliards EUR

Suite à l’adoption du Budget 2025, le gouvernement a pris l’engagement de réduire le déficit public à 5,4 % du produit intérieur brut (PIB) pour cette année, contre 6% l’année précédente, tout en visant une stabilisation de sa dette sur le moyen terme. Les efforts déployés pour atteindre cet objectif ont manifestement satisfait Fitch, du moins de façon temporaire.

Au terme du troisième trimestre 2024, la dette s’élève à 3 300 milliards EUR. Soit 113,7% du PIB, contrairement au 112,2 % fin juin 2024, ce qui en fait l’un des taux les plus importants de l’UE. Et la situation pourrait encore se détériorer.  Le budget financier a été élaboré en se basant sur une prévision de croissance du PIB de 0,9 % pour l’année 2025. Cependant, mercredi, la Banque de France a ajusté la baisse de sa projection de 0,9 % à 0,7 %.

La décision de Fitch

Fitch a justifié sa décision de maintenir la note de la France à AA- par plusieurs facteurs. Tout d’abord, l’agence a souligné la résilience de l’économie française face aux chocs externes. Malgré les défis, la France a réussi à maintenir une croissance modeste, avec un PIB qui a augmenté de 1,5 % en 2024. De plus, le gouvernement français a mis en œuvre des réformes structurelles visant à améliorer la compétitivité et à réduire le déficit public.

Un autre facteur clé dans la décision de Fitch est la solidité du système bancaire français. Les banques françaises ont montré une bonne capacité à faire face aux turbulences économiques, avec un ratio de fonds propres de 15,2 % en moyenne, bien au-dessus des exigences réglementaires. Cela renforce la confiance des investisseurs et des marchés dans la stabilité financière du pays.

Impact sur les marchés financiers

Le maintien de la note AA- par Fitch a des implications directes sur les marchés financiers. Une note élevée permet à la France d’emprunter à des taux d’intérêt plus bas, ce qui est crucial pour financer ses projets d’infrastructure et ses dépenses publiques. En effet, les obligations d’État françaises ont vu leur rendement baisser légèrement après l’annonce, ce qui indique une confiance accrue des investisseurs.

En 2024, la France a émis pour 200 milliards EUR d’obligations d’État, et une note stable permet de maintenir l’intérêt des investisseurs étrangers. Environ 60 % des obligations françaises sont détenues par des investisseurs étrangers, ce qui souligne l’importance de la notation pour attirer des capitaux.

Réactions du gouvernement

La décision de Fitch a également suscité des réactions au sein du gouvernement français. Le ministre des Finances a salué cette annonce comme un signe de confiance dans la gestion économique du pays. Il a souligné que le gouvernement continuerait à travailler sur des réformes visant à réduire le déficit public, qui s’élevait à 4,5 % du PIB en 2024.

Cependant, certains analystes expriment des préoccupations quant à la soutenabilité de la dette publique, qui a atteint 115 % du PIB. Bien que la note AA- soit un signe positif, il est essentiel que le gouvernement prenne des mesures pour garantir la stabilité à long terme.

Redonner du pouvoir d’achat aux consommateurs

Alors que la France navigue dans un environnement économique complexe, plusieurs défis demeurent. L’inflation, bien qu’en légère baisse, reste une préoccupation majeure. Les prévisions pour 2025 indiquent une inflation moyenne de 4,0 %, ce qui pourrait affecter le pouvoir d’achat des consommateurs et la consommation intérieure.

De plus, la dépendance de la France à l’égard des importations d’énergie, en particulier du gaz, rend le pays vulnérable aux fluctuations des prix mondiaux.

Conclusion

Le maintien de la note de la France à AA- par Fitch est une nouvelle encourageante pour l’économie française et les investisseurs. Cela témoigne de la résilience du pays face aux défis économiques et de la solidité de son système financier. Cependant, il est crucial que le gouvernement continue à mettre en œuvre des réformes pour garantir la soutenabilité de la dette et stimuler la croissance.

Au fur et à mesure que la France avance dans un environnement économique incertain, la vigilance et l’adaptabilité seront essentielles pour maintenir la confiance des investisseurs et assurer un avenir économique stable. Les prochaines étapes seront déterminantes pour voir si la France peut non seulement maintenir sa note, mais aussi aspirer à une amélioration dans les années à venir.